摘要：战略投资者引入对金融业混合所有制构建有重要意义。文章提出了战略投资者引入的“制度势能理论”，详细阐述了按“梯度差序格局”进行战略投资者引入以及引入过程中的制度不兼容引发的排异反应问题，并首次对制度势能的三大效应、八个核心机制进行了深入系统的探讨。基于国内11家商业银行非平衡面板数据，文章构建实证模型，结果显示战略投资者持股比例与不良贷款率、资产负债率、净资产收益率存在正U型关系，与资本充足率、中间业务收入呈现倒U型关系，与存贷比关系不显著。最后，文章根据制度势能理论与实证分析结果给出了相应的政策建议。

作者简介：王曙光，北京大学经济学院教授，研究方向：金融发展理论；杨敏，北京大学经济学院博士生，专业方向：金融市场；徐余江，北京大学经济学院博士生，专业方向：金融市场。